欧宝体育下载app:【48812】2022年半年报点评：煤、化量价齐升成绩稳健开释发布时间：2024-05-15 | 来源：欧宝体育app官方下载 作者：欧宝体育手机版app下载

　　事情：2022年8月25日淮北矿业发布半年报称，上半年归属于母企业所有者的净赢利35.62亿元，同比增加40.84%；经营收入384.24亿元，同比增加36.87%。

　　22Q2成绩完成同环比提高。22Q2公司完成归属于母公司股东的净赢利19.41亿元，同比增加44.87%，环比增加19.75%

　　022年上半年公司煤炭事务量价齐升，毛利率抬升。2022年上半年公司完成产品煤产值1243.75万吨，同比增加10.51%，出售产品煤1047.6万吨，同比增加6.27%，吨煤出售的收益为1184.49元，同比增加61.47%，吨煤出售本钱为686.01元，同比增加58.34%。2022年上半年公司煤炭事务出售毛利率为42.03%，较去年同时期抬升1.15个百分点。

　　22Q2吨煤出售本钱走高：单季度来看，22Q2公司实习产品煤产值641.24万吨，同比增加12.5%，环比增加6.43%；出售产品煤528.85万吨，同比增加0.9%，环比增加1.95%。吨煤出售的收益为1232.48元，同比增加63.7%，环比增加8.73%；吨煤出售本钱为742.81元，同比增加64.1%，环比增加18.26%。因为本钱端增速高于价格端，22Q2煤炭事务毛利率为39.85%，同比下降0.12个百分点，环比下降4.86个百分点。

　　22Q2公司化工品量价齐升，原材料本钱紧缩赢利空间：22Q2公司出产焦炭102.58万吨，同比增加3.66%，环比增加16.87%，出售焦炭102.52万吨，同比增加5.81%，环比增加10.75%。均匀出售价格为3352.66元/吨，同比增加57.71%，环比增加14.98%。22Q2公司出产甲醇8.48万吨，同比增加18.77%，环比增加1.92%;出售甲醇8.58万吨，同比增加18.34%，环比增加11.86%。甲醇均匀出售价格为2445.94元/吨，同比增加37.27%，环比增加2.34%。本钱端来看，22Q2公司收购洗精煤143.83万吨，同比增加10.02%，环比增加20.3%，收购单价为2265.28元/吨，同比增加70.07%，环比增加11.88%。因为原材料价格增加较快，估计化工品事务毛利率遭到揉捏。

　　出资主张：咱们估计2022-2024年公司归母净利为70.90/75.74/82.40亿元，对应EPS分别为2.86/3.05/3.32元/股，对应2022年8月25日股价的PE分别为5倍、5倍、4倍，公司具有现在板块较为稀缺的成长性，有望获取更高的估值，保持“引荐”评级。

　　危险提示：煤价超预期跌落，新投产产能盈余没有抵达预期，新批复产能建造进展慢于预期。